比特币成功减半，符文正式上线，为比特币生态带来新热点。 2024年4月20日8点09分，BTC在区块高度840000成功完成第四次减半，比特币网络每个区块的挖矿奖励从6.25 BTC减半至3.125 BTC。与此同时，比特币符文在区块高度840000正式上线。不到两天（4月21日），符文就带来了比特币链费的快速上涨，有望打造比特币生态的又一个热点。
符文在铭文的基础上进行了方便资产直接部署在比特币UTXO中。在我们的报告《BRC-20：BTC基因的创新与突破》中，我们对Ordinals协议（铭文）进行了分析和介绍。这是一种为每个聪（比特币的最小不可分割单位）分配一个唯一编号的技术协议。铭文给比特币网络生态系统带来了惊人的爆炸式增长。符文是在铭文的基础上改进的，即基于比特币网络上的UTXO发行同质代币。形象地说，它是一种蚀刻技术，就像中文的“符文”一样。 Runes 协议部署的代币资产直观地记录了比特币链上的信息：即写入比特币 UTXO（未花费输出）的 OP-RETURN 字段。
Runes的推出带动了比特币链上交易的繁荣，交易费用快速增长。自4月20日8点09分上线以来，当日Runes活动产生的比特币链费占比为57.7%，而此前比特币链费主要以传统比特币转账为主。对于区块 840000，生费为 37.626 BTC，是挖矿激励（3.125 BTC）的 10 倍以上！
铭文后，符文有望再次带动比特币链费快速增长，利好算力挖矿行业。对于比特币挖矿行业来说，收入来自区块链激励（减半后每块 3.125 BTC）和比特币转账费用。激励减半后，比特币网络转账费用成为关键变量。比特币生态能否活跃，与挖矿行业的收入弹性有关（当然，另一个变量是比特币价格的涨跌）。我们认为，Bitcoin Rune有望带来继铭文之后的又一个比特币生态现象，增强Web3.0系统中比特币生态的活跃度，进一步推动链费增长，利好挖矿行业。
投资建议。我们认为比特币符文生态系统的发展有利于比特币挖矿行业，包括算力挖矿股和矿机股。算力挖矿股包括：MARA、BTDR、BTBT、DGHI、IRENRIOT、BITF、CLSK、HIVE、WULF、BTCM、ARBK、BTOG、MIGI；矿机制造商：CAN。
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